质押贷款是指私行客户用目前可以在市场上交易的股票、债券和其它有流动性的资产来进行借贷。

Tips：通常私行办理质押贷款的手续并不复杂，一般只需要客户签署两个文件：信贷申请书（Application for Credit Facility）和信贷注契约书（Memorandom of Charge On Asset)。

对于高净值人士，质押贷款可以在哪些场景下使用呢？本文为大家总结了三种常用场景。

1. 过渡：解决短期流动性需求

当资金短缺或急需用钱时，找普通零售银行贷款的话，他们往往会收取高额的利息，像国内车贷利率约为4.5%，国内房贷的利率约为5%-6%。

但质押贷款却以极低的借贷成本（美金贷款利息约1%-1.5%）实现更灵活的资产调度，通过抵押流动资产来提前获得资金。

需要注意的是，如果是出于阶段性过渡目的，一定要事先规划好还款的资金来源 —— 比如说提前借贷买房、计划之后通过出售股票还款的，就要提前做好相应股票减持的规划。

Tips：私行对于质押贷款的资金用途没有限制，理论上投资者可以把私行贷出的钱全部提现自用。但是如果在账户有其他风险叠加时（比如说高度集中风险），私行会酌情限制可以提现的比例。

2. 上杠杆：放大投资收益

在能够很好管理持仓风险的情况下，合理运用杠杆可以帮投资者放大回报。

举个例子：市场上有一款优质的固收基金，属于低风险产品，历史表现稳健，价格波动很小，年化收益4%。

该基金在私行能给到的抵押率为80%，如果客户想要认购500万的基金，可以找银行借到500x80%=400万。

因此，理论上只需要投资100万现金，再加上银行的贷款就可以买到该基金，相当于上了1/(1-LTV)=5倍杠杆。如果贷款利息为1%，此时净收益率就被放大到了 (500x4%-400x1%)/100 = 16%。

需要注意的是，杠杆在放大收益的同时，也会放大风险。

因此，如果计划长期维持杠杆，需要特别关注持仓的风险管理，同时不建议个人投资者上杠杆做炒股等高风险投资，可以利用杠杆做价格波动不大的中低风险投资，如固收类基金、多资产配置组合等。

3. 初始保证金

金融衍生品交易常常被大家定义为高风险高收益品类。像期权和期货，投资者需要对标的物未来一段时间内的价格走势进行一个预判。

在决定做衍生品交易的时候，投资者还需要满足一定的资金要求。这时如果没有足够资金的话，我们也可以通过股票质押来充当对衍生品交易的保证金(Margin)。